環保PPP低回報率引吐槽：低就算瞭，還權責不清

　　【中國環保在線 行業動態】隨著PPP的增長速度從井噴式逐漸下降，融資成本與回報率的問題被反復提起。事實上，整體來看，環保行業的投資回報率一直以來都不算高，而另一方面，近年來，融資成本卻在不斷攀升，項目做起來並不容易。目前來看，行業的健康發展還需要國傢的稅費政策、金融政策的配套支持。

環保PPP低回報率引吐槽：低就算瞭，還權責不清

　　隨著PPP的增長速度從井噴式逐漸下降，其一些操作細節開始引起關註。其中，融資成本與回報率的問題被反復提起。

　　在2016年4月，國傢發展與改革委員會體改司巡視員張麗娜表示：“現在中國PPP回報率大概隻有6%左右，英國PPP項目的一般回報率是10%到13%，我們在國外推的PPP項目可以做到12%到18%。”如今，這個數據還在不斷變化。日前，首創股份總經理楊斌表示：“不僅是這一階段的PPP項目，整個環保行業，這麼多年來的回報率都是偏低的。水務項目的回報率基本上到瞭4-5%。垃圾焚燒項目的回報率到瞭5-8%。目前來看，行業的健康發展還需要國傢的稅費政策、金融政策的配套支持。”

　　據悉，在新PPP項目不斷被納入財政部PPP中心的同時，也不斷出現項目經審核把關後退庫。財政部相關負責人在接受媒體采訪時曾表示，退庫的一項重要原因便是項目缺乏對社會資本的吸引力。

　　蘇伊士亞洲區執行副總裁孫明華表示，蘇伊士在這一輪PPP熱潮中選擇觀望，除瞭招投標過程中限制較多、規模太大等原因外，回報率較低也是影響決策的重要因素：“回報率到7%就算好的項目瞭，而現在融資的成本大約在5%左右，在規模大、時間長的前提下風險較大。”

　　根據授米金融智庫對9傢銀行(工商銀行、建設銀行、交通銀行、中信銀行、招商銀行、浦發銀行、恒豐銀行、北京農商行、上海農商行)197個融資產品的統計分析，目前銀行平均融資成本約為6.7%。根據四川省財政廳發佈的PPP項目融資成本公開信息，該省42個已簽訂融資協議的項目，平均融資成本5.84%，最低4.35%，最高11%；其中，國有企業平均融資成本5.56%，民營企業平均融資成本6.55%。

　　對於項目融資問題，首創股份總經理楊斌認為，這是國企與民企共同存在的難題。“雖然國企在環保融資上沒有特別困難，但是融資成本在不斷的上升的問題，也反映瞭整個行業的資金鏈現狀。2018年可能融資成本仍然是一大制約。由於證監會政策趨緊，上市融資的路線也不容易。”

　　除此之外，在PPP實操過程中，企業也面臨著各種各樣的“槽點”。孫明華提到：“部委的規范落實到地方、落到每一個項目的時候，會出現不同的模式，大傢對PPP的理解也都各不相同。”

　　楊斌則認為，PPP項目中責權不清是制約項目健康發展的重要障礙：“很多項目中，合資公司的董事會構成方面，不按照股權比例來設置。政府占比10%，但7個董事中可能要求占2-3個職位。雖然我們也贊成涉及到公共安全的事務政府需要一票否決權，但這可以依靠特定章程來約束。因為不按股權比例分配的董事會，會帶來長期運營方面責權力不對等的問題。但總體來說，我們相信PPP模式會繼續完善，解決問題。”